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金融市场的运行机制
金融市场上资金的运动具有一定规律性，由于资金余缺调剂的需要，资金总是从多余的地区和部门流向短缺的地区和部门。金融市场的资金运动起因于社会资金的供求关系，最基本的金融工具和货币资金的形成，是由银行取得(购入)企业借据而向企业发放贷款而形成的。银行及其他金融机构作为中间人，既代表了贷者的集中，又代表了借者的集中，对存款者是债务人，对借款者是债权人，因而，它所进行的融资是间接融资。当银行创造出大量派生存款之后，为其他信用工具的创造和流通建立了前提。当各种金融工具涌现，多种投融资形式的形成，金融工具的流通轨迹就变得错综复杂，它可以像货币一样多次媒介货币资金运动，资金的交易不只是一次就完成，金融市场已形成了一个相对独立的市场。金融工具会脱离最初的交易场所反复地运动，这种运动，大多是借助于直接融资工具如股票、债券的多次流通而实现的。这种直接融资是资金供求双方的直接交易，无需借助于中间人，或者只需中介者集中撮合即可。另外，借助于中介机构发行的金融工具，形成金融流通市场，表现在支票、汇票、本票的流通及贷款证券化的流通。因而，在金融市场上，金融工具的卖出者可以转化为买入者，金融工具的买人者可以转化为卖出者。再加上新的交易伙伴的不断涌人，推动着金融工具流通转让；与此同时，资金相应地作逆向的流动，使金融市场纷繁复杂起来。金融市场的范围有多大?有人认为仅指银行之外的资金交易和融通，不包括银行所进行的融资活动。其实，当银行走向市场化之后，以银行所推动的金融产品交易，同样是作为商品的交易，即使是在过去计划经济时代，资金交易也仅是有计划的商品交易。因而，将银行这一大块资金交易排除在金融市场之外，显然是不适当的。可以说，金融市场是各类金融机构、金融活动所推动的资金交易的总和，它是一个宏观的概念，只要是资金交易，就离不开金融市场，它是无所不包的。
企业运行机制是指企业生存和发展的内在机能及其运行方式，是引导和制约企业生产经营决策并与人、财、物相关的各项活动的基本准则及相应制度，是决定企业经营行为的内外因素及相互关系的总称。企业运行机制是企业的经营系统、技术创新系统、财务系统等运行过程中各环节内部以及各环节之间本质的内在的相互关联、相互制约的工作方式的总和。
企业运行的基本要素是劳动力、物资、资金和信息。劳动力要素包括参加企业运行的全部人力，这是运行的主体；物资要素包括劳动手段和劳动对象，它们是运行过程中被劳动力所利用或作用的对象；资金要素包括运行贿的全部资本垫付，这是商品经济抓下，实现企业与外部联系所借助的必要手段；信息要素包括企业内部管理信息与外部市场信息等，它是连接企业内外关系，连接企业运行过程中人与人之间、人与物之间以及物与物之间关系的纽带。
构建市场经济体制下企业新的运行机制，就是要在对传统计划体制下企业运行机制进行反思的基础上，还原企业的本来面目，使企业实现权、责、利的有机统一，人、财、物的有机结合，产、供、销的有机衔接，成为自主经营，自负盈亏，自我约束，自我发展的市场运作主体，这是市场经济的本质所在。
一、行政驱动：传统体制下的企业运行机制
传统体制下企业运行机制的一般特点是行政驱动，即企业的一切活动毫无例外地都由国家行政指令来启动，企业本身也成为名副其实的行政性单位。这种企业运行机制主要有如下特点：
(1) 在决策机制方面，具有高度集中性。从资源的配置、资产的评估和处置、人员的安排、产品的生产和定价，直至收益的分配，都由国家有关行政当局以行政指令或计划指令的形式进行决策，决策者(国家)和决策执行者(企业)之间是一种严格的等级服从关系和行政隶属关系。企业行为的目标，只是简单地执行国家下达的计划指标，缺乏基本的主体意识和主体品格，从而无法自主地按照经济法则选择自己的行为。
(2) 在激励机制方面，具有利益刺激的行政性。国家利益居于至高无上的地位，企业、家庭及个人虽然也有自己独立的利益追求，但由于他们不是独立的利益主体，因而其独立的利益追求便以各种扭曲的形式表现出来，具体表现在追求非货币性的行政利益，如行政级别或行政职务的晋升。之所以出现这种情况，一方面是因为较高级别的企业可以获得较优厚的资金和其他投入品，而较高职务的***员则可以获得较好的工作环境和福利。另一方面，外生性的激励机制传导又助长了对行政利益的追求。国家对企业的激励主要是精神激励，这种精神激励不是内生的，而是通过责任、义务感、荣誉等方式自上而下传递的，企业内在的利益驱动却被泯灭和压抑了。
(3) 在约束机制方面，具有疲软性。企业产权边界模糊，企业资产没有明确的界区，“人人所有”成了“人人不负责任”，从而无人对企业资产的保值增值负责，企业资产的浪费和流失成为企业痼疾，产权约束子虚乌有。另外，企业不存在破产风险，勿需硬化预算约束，超支、亏损可以由国家补偿。因此，企业的风险约束和预算约束也是相当疲软的。
(4) 在发展机制方面，具有萎缩性。企业发展的动力根源于企业内在的利润冲动和外在的市场压力，但在传统体制下，企业既无利润冲动，又无外在压力。企业为完成计划指标，往往只是简单地追求总产值的提高，而这种总产值的提高又往往是通过争原料、争设备、争资金、以粗放经营方式来取得的，很少考虑通过自我积累实现企业的良性发展。同时，企业不是投资主体，企业***由上级任命，市场不发育，使企业的发展和创新动机得不到应有的激发，甚至存在一种反发展和反创新倾向。如果企业“一孤行”，则会导致与已有行政规则的背离，会被视为对上级的不服从，企业及其***的升级将会出现麻烦。即使创新成功，则随之而来的是计划指标的层层加码，企业无创新收益可言。可见，企业发展和创新的成本是相当高的，与其求发展，还不如“墨守成规”、“循规蹈距”来得更安全。
从本质上讲，传统体制下的企业运行机制不是生产力发展的客观要求，而是国家主观的政治行动，从而机制内部不能不包含着深刻的矛盾。这些矛盾在第四章已有论述，在此不再赘言。改革以来，逐步形成了企业的二元运行机制，作为旧体制微观基础的企业，无法适应市场经济的运行规则，它们对行政机构的依赖性依然很大，“不找市场找市长”仍然是所有企业的行为方式。企业行政运行机制的一个严重后果是企业丧失活力，资产低效或无效运营。因此，克服传统计划体制的弊端，按照市场经济规则，重塑企业运行机制已成为当务之争。
二、利益驱动：新型企业运行机制的重构尊重经济行为主体的利益追求是市场经济的内在要求，重构企业运行机制应该以此为基础。前已指出，按照社会主义市场经济新体制来重构企业运行机制，可以分为决策、激励、约束和发展四大机制。根据我们的研究，机制运作的原理一般包括机制运作的主体、机制运作的对象、机制运作的方式以及机制运作的结果。因此，对四大机制的重构便应从这几个方面展开。
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